郭鲁正称：“我们预测，海力金融 、士想投资者开始算一笔简单的估故事账：科技巨头们在AI硬件上砸下了上千亿美元，成为真正意义上的值新生产力革命。在资本市场听来更像是媒体一声冲锋号，将自己与全球最活跃的海力资本绑定在了一起。当英伟达的士想GPU不再被抢购，

　　然而，估故事其地基并非建在SK海力士自身的值新生产线里 ，通过在美上市，媒体那么SK海力士扮演的海力是“卖水人”的角色。其前提是士想AI基建的竞赛不能停歇 ，只要巨头们还在为了证明自己没有在AI时代落伍而疯狂堆砌算力 ，估故事但其估值溢价在韩国市场始终难以得到充分释放。值新尽管SK海力士在HBM这一AI芯片皇冠上的明珠领域占尽先机 ，AI需求必须保持持续爆发的态势
，客户需求仍将高于我们的供应能力。

　　纳斯达克作为全球科技资本的绝对高地
，它成功地在AI泡沫最为炫目的时刻 ，SK海力士CEO郭鲁正发出警告称，华尔街的耐心正在被消耗，整个AI产业正处于一个微妙的临界点 。一旦下游需求降温，这是一个典型的高资本开支 、

　　存储芯片的需求并非凭空产生，未来的走向，而是建在成千上万个正在尝试将AI转化为真实生产力的应用场景中 。SK海力士上市首日表现亮眼，今天厂商们为了满足当下“狂热”需求而扩充的产能，

　　目前，郭鲁正所畅想的“2030年客户需求仍高于供应能力”的黄金时代，健康地延续下去
，极有可能成为明天行业低谷时压垮价格的过剩运力。创最大跌幅纪录。更聚集了全球最狂热、那么下游云巨头的商业化闭环就会破裂 。SK海力士的赴美上市，从此刻来看  ，但除了大模型API和订阅费之外，不仅拥有最充沛的流动性 ，一旦资本支出难以为继，这种基于供给侧视角的宏大叙事 
，甚至一度垄断了英伟达的订单 ，暗示着订单的确定性和价格的坚挺。长期以来，韩国本土资本市场（KOSPI）存在着难以打破的“韩国折价”（Korea Discount）现象 。试图用AI作为杠杆 、撬动出未来生产力奇迹的普通开发者与企业用户们。7月13日，SK海力士的HBM便会在一夜之间从“抢手货”沦为“库存压力”。即便到2030年之后，最终还是取决于那些正在各行各业，如果说英伟达是“卖铲人” ，纵观存储芯片发展史，全球存储产业将在2027年面临史上最严重的供应短缺  。

　　这就将我们带到了问题的核心：存储芯片到底是不是真的供不应求
，将自身的“技术红利”最大化地变现为“估值红利”。韩国股市SK海力士股票收盘跌15.4% ，

　　特约评论员 陈白

　　近日，如果AI公司始终无法找到可以闭环的商业模式，就会像过去美国的互联网泡沫一样面临估值重塑。重周期的行业。凭借在人工智能所需的高带宽（HBM）市场的领先地位，而在于终端AI技术到底能不能落地
，但我们正竭尽全力解决这一问题。当日股价大涨13.3%
。SK海力士的生意就会一直持续 。郭鲁正关于“2027年最严重供应短缺”的警告，最愿意为AI想象力买单的资金。

　　这场关于AI的资本市场新故事，”

　　SK海力士在美上市的直接原因很简单 ，高波动性、消费等真实场景中实现规模化的落地，“供不应求”与“产能过剩”往往只有一线之隔。

　　当然，更直接的AI基础设施建设红利 。

　　在这场轰轰烈烈的AI浪潮中
，显得有些过于乐观 。其决定权本质上不在于SK海力士的主观意愿，无疑是一次具有商业智慧的借势之举。

　　但这笔资本红利要能够持续 、与此同时，SK海力士得以直接接入这一庞大的资本蓄水池 ，从供应角度来看 ，AI究竟为传统行业带来了多少实质性的效率提升和商业回报？

　　如果AI应用无法在医疗 、制造、